Το αρχείο καταγραφής συναλλαγών της Πολωνίας (TR) KDPW έπαψε να προσφέρει υπηρεσίες βάσει του κανονισμού για τις ευρωπαϊκές υποδομές αγοράς (EMIR) στο Ηνωμένο Βασίλειο μετά από μια συμφωνία για εκτροπή επιχειρήσεων μέσω ενός χερσαίου συνεργάτη που έπεσε μέσα σε εβδομάδες πριν από την προθεσμία του Brexit.
Η μεταβατική περίοδος του Brexit έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2020, οπότε οι οντότητες που διαπραγματεύονται παράγωγα εξωχρηματιστηριακά στο Ηνωμένο Βασίλειο έπρεπε να αναφέρουν τις δραστηριότητές τους σε ένα TR με άδεια χρήσης βάσει της έκδοσης EMIR του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία στη συνέχεια υποβάλλει αυτά τα δεδομένα στην Οικονομική Συμπεριφορά Αρχή (FCA).
Τα EU TR με πελάτες που διαπραγματεύονται στο Ηνωμένο Βασίλειο είχαν τρεις επιλογές: να δημιουργήσουν ένα ξεχωριστό UK TR, να συνεργαστούν με ένα βρετανικό TR και να προσθέσουν λευκή ετικέτα στο προϊόν τους ή να συνεργαστούν με έναν βρετανικό πάροχο δεδομένων που θα μπορούσε να ενεργεί ως πληρεξούσιο για τη διαχείριση των αναφερόμενων δεδομένων στο Εκ μέρους της TR.
Το KDPW είναι ένα μακροχρόνιο EMIR TR και έχει προσφέρει υπηρεσίες βάσει του Κανονισμού Συναλλαγών Χρηματοδότησης Κινητών Αξιών από τον Ιούλιο του 2020. Εξακολουθεί να προσφέρει υπηρεσίες TR βάσει αυτών των κανονισμών σε ολόκληρη την ΕΕ.
Σε απάντηση στο Brexit, η SFT κατανοεί ότι η KDPW αρχικά υπέβαλε αίτηση στη ρυθμιστική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου για άδεια EMIR του Ηνωμένου Βασιλείου προτού περιστραφεί για να ενώσει τις δυνάμεις της με ένα onshore TR αντ ‘αυτού.
Τον Σεπτέμβριο, η KDPW δήλωσε στη SFT ότι είχε ολοκληρώσει τις διαπραγματεύσεις και «σύντομα θα υπογράψει συμβόλαιο» με ένα βρετανικό TR. »Οι πελάτες του TR μας που διαπραγματεύονται τόσο στην ΕΕ27 όσο και στο ΗΒ θα είναι σε θέση να αναφέρουν εμπόριο και στις δύο αγορές εντός ενιαίο σύστημα », πρόσθεσε.
Ωστόσο, νωρίτερα αυτό το μήνα, η KDPW επιβεβαίωσε ότι η συμφωνία δεν τέθηκε σε ισχύ μετά την κατάρρευση των διαπραγματεύσεων τον Δεκέμβριο.
Μια πηγή που είναι εξοικειωμένη με το θέμα λέει στην AST ότι με λίγες εβδομάδες πριν από την προθεσμία, αρκετοί πελάτες του KDPW ήταν γνωστό ότι ψωνίζουν για ένα βρετανικό TR για να λαμβάνουν τα δεδομένα συναλλαγών παραγώγων τους.
Από τα τέσσερα TR που έχουν λάβει άδεια βάσει του EMIR από την FCA, η Depository Trust & Clearing Corporation και η REGIS-TR UK αρνήθηκαν να βρίσκονται στο άλλο άκρο της αποτυχημένης συμφωνίας.
Η UnaVista αρνήθηκε να σχολιάσει.
Το ICE Trade Vault Europe δεν απάντησε σε ερωτήσεις.
Η KPDW λέει στη SFT ότι δεν έχει αποκλείσει την επανάληψη της υπηρεσίας της στο Ηνωμένο Βασίλειο σε κάποιο σημείο.
Όσον αφορά τους πελάτες και τους όγκους, το KDPW συγκαταλέγεται μεταξύ των μικρότερων TR σε λειτουργία και είναι άγνωστο πόσα από τα κατά κύριο λόγο πελάτες της ΕΕ λειτουργούν στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Σύμφωνα με το TR, το ρόστερ των πελατών του αυξήθηκε το 2020 καθώς υποδέχτηκε τρεις πρόσφυγες από το κλείσιμο του Λειτουργίες TR της CME. Το τρίο των αθροιστών δεδομένων συμμετείχε μαζί με εννέα άλλους νέους πελάτες το δεύτερο εξάμηνο του 2020.
Οι πρώην πελάτες CME αντιπροσωπεύουν μαζί περίπου 200 νέους χρηματοοικονομικούς και μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους στην Κύπρο, την Τσεχική Δημοκρατία, τη Γερμανία, την Ισπανία, τη Σλοβακία, τη Γαλλία, την Αυστρία, την Κροατία, το Λουξεμβούργο και τις Κάτω Χώρες.
Ο αριθμός των αναφορών EMIR που έλαβε το TR αυξήθηκε κατά 25% το τρίμηνο σε τρίμηνο το 4ο τρίμηνο του 2020 και σχεδόν τριπλασιάστηκε από έτος σε έτος, από 56 εκατομμύρια σε 167 εκατομμύρια, λέει η KDPW.
Το οικοσύστημα TR έχει συρρικνωθεί σταθερά για αρκετά χρόνια με την CME και το Bloomberg μεταξύ εκείνων που βρήκαν το επιχειρηματικό μοντέλο μη βιώσιμο, ανάμεσα σε λεπτά περιθώρια ξυραφιού και αυξανόμενο κόστος υποδομής.
Το REGIS-TR παραμένει με ασφάλεια στο σύμπαν της Deutsche Boerse και μπορεί να προσφέρει τις υπηρεσίες του ως μέρος μιας ευρύτερης σειράς υπηρεσιών μετά το εμπόριο στο Clearstream.
Η UnaVista απολαμβάνει παρόμοια ύπαρξη ως μέρος του London Stock Exchange Group.
Το KDPW είναι το μόνο TR που λειτουργεί ταυτόχρονα ως κεντρικό αποθετήριο τίτλων, το οποίο του επιτρέπει να μοιράζεται πόρους σε ολόκληρο τον οργανισμό και να διατηρεί τον έλεγχο των λειτουργικών εξόδων της TR, σύμφωνα με τον CEO της Maciej Trybuchowski.
«Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα τέλη που χρεώνει η KDPW μπορούν και θα παραμείνουν ανταγωνιστικά», είπε στο AST πέρυσι.
«Όπως και άλλα αρχεία καταγραφής συναλλαγών, η KDPW επενδύει για να ευθυγραμμίσει τα συστήματα και τις διαδικασίες της με οποιεσδήποτε κανονιστικές τροποποιήσεις», πρόσθεσε. «Με τις συχνές ρυθμιστικές αλλαγές που επηρεάζουν τα συστήματα πληροφορικής, τα λειτουργικά έξοδα όλων των αρχείων καταγραφής συναλλαγών αυξάνονται, ενώ τα περιθώρια παραμένουν σχετικά χαμηλά, αναγκάζοντας τα μικρότερα TR να οριοθετηθούν.»
Σχολιάζοντας τον Σεπτέμβριο σχετικά με την πιθανή επίδραση του Brexit, ο Trybuchowski προέβλεψε ότι θα αυξήσει το κόστος αναφοράς για πελάτες που λειτουργούν τόσο στην ΕΕ27 όσο και στο Ηνωμένο Βασίλειο.