Ενώ οι υψηλές αποδόσεις ομολόγων παραμένουν η κύρια ατζέντα των αγορών, τα μέλη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) προσπαθούν να ελέγξουν τις αποδόσεις με πιο άμεση προφορική καθοδήγηση από την Fed.
Το μέλος της ΕΚΤ Francois Villeroy de Galhau σηματοδότησε τη σαφέστερη παρέμβαση ποτέ, λέγοντας ότι η τράπεζα θα μπορούσε και πρέπει να αναλάβει δράση κατά της ανεπιθύμητης αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων. Ο Villeroy δήλωσε ότι πρέπει να χρησιμοποιήσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων πανδημίας έκτακτης ανάγκης για να μειώσει τις αποδόσεις και είπε, “Είμαστε έτοιμοι να χρησιμοποιήσουμε όλα τα μέσα μας όταν χρειάζεται, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των τόκων κατάθεσης”.
Μετά την ανακοίνωση του Villeroy, η απόδοση των 10ετών ομολόγων της Ιταλίας μειώθηκε κατά 10 μονάδες βάσης στο 0,66%, η δυσκολότερη από τον Ιούνιο.
ΤΑ ΜΕΛΗ ΤΗΣ FED ΜΗΝ ΔΕΝ ΚΑΝΕΤΕ ΣΗΜΑ
Τα μέλη της Fed, μιλώντας τη Δευτέρα το απόγευμα, απέφυγαν να δώσουν ένα άμεσο μήνυμα σχετικά με τις αποδόσεις.
Μιλώντας στο Bloomberg TV, ο πρόεδρος της Ρίτσμοντ Φεντ Τόμας Μπάρκιν είπε ότι επικεντρώνονται σε αυτό που συμβαίνει στην πραγματική οικονομία και όχι σε διακυμάνσεις των χρηματοπιστωτικών αγορών. Το μέλος της Fed Lael Brainard ανακοίνωσε ότι τα κεφάλαια ομολόγων και χρηματαγορών θα μπορούσαν να υπόκεινται σε κανονιστική αξιολόγηση.
Αν και η Fed αποφεύγει την καθαρή παρέμβαση στις διακυμάνσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι αναλυτές δήλωσαν ότι η Fed θα μπορούσε να ελέγξει την καμπύλη απόδοσης αλλάζοντας τη διάρθρωση λήξης των ομολόγων που κατέχει.
Οι στρατηγικοί της Τράπεζας της Αμερικής Mark Cabana, Meghan Swiber και Olivia Lima δημοσίευσαν ένα σημείωμα στο υπόμνημά τους, συνιστώντας στην Fed να εφαρμόσει τη στρατηγική της για την αύξηση της θέσης των μακροπρόθεσμων ομολόγων και τη μείωση των βραχυπρόθεσμων ομολόγων ταυτόχρονα, που αναφέρεται ως “Λειτουργία” Συστροφή.” Σύμφωνα με τους στρατηγικούς, αυτή η κίνηση θα αυξήσει τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις, παρέχοντας παράλληλα τον έλεγχο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων, και αυτό με μια προσέγγιση ουδέτερου αποθεματικού θα μειώσει την κεφαλαιακή πίεση στις τράπεζες. Οι στρατηγικοί δήλωσαν στις σημειώσεις τους ότι η Fed θα μπορούσε αρχικά να πουλήσει 80 δισεκατομμύρια δολάρια ομολόγων και να επικεντρωθεί σε μηνιαίες αγορές με διάρκεια 4,5 ετών και άνω.
Ο Zoltan Pozsar, Στρατηγικός της Credit Suisse Group AG, συμβούλεψε επίσης την Fed να επικεντρωθεί στις μακροπρόθεσμες αγορές και στις βραχυπρόθεσμες πωλήσεις προκειμένου να σταθεροποιήσει τις αποδόσεις. Η Fed χρησιμοποίησε τελευταία αυτή τη μέθοδο το 2011 για να μειώσει το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού.
Πηγή: Bloomberg HT