Μικρός Εναλλακτικός Επενδυτικός Διαχειριστής (Mini-Manager) Νέα Εποχή – Χρηματοοικονομικά και Τραπεζικά

Στις 3^rd Ιούλιος 2020, τέθηκε σε ισχύ ο “Νόμος που προβλέπει την Ενσωμάτωση και τη λειτουργία των Διαχειριστών Μικρών Εναλλακτικών Επενδύσεων (L.81 (I) / 2020)”, (ο “Νόμος των Mini-Managers”), δημιουργώντας ένα καθεστώς για ρύθμιση και αδειοδότηση υπευθύνων εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων Η ευρωπαϊκή οδηγία 2011/61 / ΕΕ (η «οδηγία») προβλέπει ότι τα κράτη μέλη εφαρμόζουν ένα ελαφρύτερο καθεστώς για τους διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ), όπου τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία του υπό διαχείριση ΟΕΕ πέφτουν κάτω από το όριο των 100 εκατομμυρίων ευρώ. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου («CySEC») πήρε το προβάδισμα και εισήγαγε το νόμο για τα Mini-Managers στη χρηματοοικονομική αγορά.

Ο νόμος για τα Mini-Managers δίνει την ευκαιρία στους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων εκκίνησης στην Ευρωπαϊκή Ένωση ή / και στους τοπικούς διαχειριστές να έχουν άδεια και να ρυθμίζονται από την ΕΚΚ, καθώς και να εκμεταλλεύονται τις χαμηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις και τα χαμηλότερα κόστη συντήρησης για να φιλοξενήσουν επενδύσεις μικρής κλίμακας . Επιτρέπει επίσης στους διεθνείς διαχειριστές πλούτου να καθιερώσουν τοπική παρουσία για τη διαχείριση των επενδυτικών τους έργων στην Κύπρο.

Ο εν λόγω νόμος ισχύει για (1) Μικρούς ΔΟΕΕ της Δημοκρατίας, (2) Μικρούς ΔΟΕΕ ενός κράτους μέλους και (3) Κυπριακές Εταιρείες Επενδύσεων (ΚΕΠΕΥ) εγκεκριμένες από την ΕΚΑΕ για τη διαχείριση ΟΕΕ. Γενικά, οι ΚΕΠΕΥ θεωρούνται Mini-Managers, υπό την προϋπόθεση ότι έχουν αποκτήσει την απαιτούμενη άδεια. Ένας μικρός ΔΟΕΕ μπορεί να καθιερωθεί ως Εταιρεία Περιορισμένης Ευθύνης από μετοχές που διέπονται από τις διατάξεις του Νόμου περί Διαχειριστών καθώς και από τις διατάξεις του περί Εταιρειών νόμου, όπου η καταστατική έδρα και η κεντρική διοίκηση θα αναληφθούν στην Κύπρο. Το Διοικητικό Συμβούλιο του απαρτίζεται από τέσσερα τουλάχιστον φυσικά πρόσωπα, εκ των οποίων τουλάχιστον δύο εκτελούν εκτελεστικά καθήκοντα.

Οι μικροί ΔΟΕΕ πρέπει να έχουν ελάχιστο αρχικό κεφάλαιο τουλάχιστον 50.000. Ωστόσο, σε περίπτωση που το χαρτοφυλάκιο των ΟΕΕ που διαχειρίζονται οι Μικροί ΔΟΕΕ υπερβαίνει τα 125 εκατομμύρια, τότε απαιτείται ένα επιπλέον ποσό ιδίων κεφαλαίων, που ισοδυναμεί με 0,02% του ποσού κατά το οποίο η αξία του χαρτοφυλακίου υπερβαίνει τα 125 εκατομμύρια; .

Σύμφωνα με το νόμο των Mini-Managers, οι μικροί ΔΟΕΕ εξουσιοδοτούνται βάσει του Νόμου να παρέχουν λειτουργίες χαρτοφυλακίου και διαχείρισης κινδύνων, καθώς και τα ακόλουθα:

• Νομικές και λογιστικές υπηρεσίες ΟΕΕ ·
• Ερωτήσεις πελατών
• Αποτίμηση και τιμολόγηση χαρτοφυλακίου ΟΕΕ, συμπεριλαμβανομένων των φορολογικών δηλώσεων.
• Παρακολούθηση της κανονιστικής συμμόρφωσης ·
• Συντήρηση μητρώων unitholder.
• Κατανομή εισοδήματος ΟΕΕ ·
• Μονάδες ΟΕΕ – ζητήματα και εξαγορές.
• Τήρηση αρχείων;
• Εμπορία.

Όσον αφορά το μάρκετινγκ, επιτρέπεται στους μικρούς ΔΟΕΕ να εμπορεύονται μονάδες των ΟΕΕ που διαχειρίζεται σε επαγγελματίες και / ή καλά ενημερωμένους επενδυτές στην Κύπρο. Επιπλέον, μπορεί να εμπορεύεται τις μονάδες των ΟΕΕ που διαχειρίζεται σε επαγγελματίες και / ή καλά ενημερωμένους επενδυτές σε άλλο κράτος μέλος μετά από προηγούμενη γνωστοποίηση της πρόθεσής της στην ΕΚΚ, υποβάλλοντας τις απαιτούμενες πληροφορίες ή / και τεκμηρίωση.

Υπάρχουν γενικές απαιτήσεις που πρέπει να ακολουθούν οι Μικροί ΔΟΕΕ καθ ‘όλη τη διάρκεια της λειτουργίας τους, όπως η υποβολή σωστών και ακριβών πληροφοριών στην ΕΚΑΕ, να ενεργούν ειλικρινά με τη δέουσα επιδεξιότητα, φροντίδα και επιμέλεια και δικαιοσύνη στη διεξαγωγή των επιχειρηματικών τους δραστηριοτήτων. Επιπλέον, πρέπει να συμμορφώνονται με όλες τις κανονιστικές απαιτήσεις που ισχύουν για τη διεξαγωγή των επιχειρηματικών τους δραστηριοτήτων, ώστε να προωθούν το καλύτερο συμφέρον των ΟΕΕ ή των μεριδιούχων των ΟΕΕ που διαχειρίζονται και την ακεραιότητα της αγοράς.

Άλλες υποχρεώσεις που απορρέουν από το νόμο των Mini-Managers είναι ότι οι Μικροί ΔΟΕΕ πρέπει να διαχωρίζουν λειτουργικά και ιεραρχικά τις λειτουργίες διαχείρισης κινδύνου από τις λειτουργικές μονάδες καθώς και από τις λειτουργίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Επιπλέον, οι Μικροί ΔΟΕΕ για κάθε ΟΕΕ που διαχειρίζεται, πρέπει να χρησιμοποιούν ένα κατάλληλο σύστημα διαχείρισης ρευστότητας και να υιοθετούν διαδικασίες που τους επιτρέπουν να παρακολουθούν τον κίνδυνο ρευστότητας του ΟΕΕ και να διασφαλίζουν ότι τηρείται το προφίλ ρευστότητας των επενδύσεων του ΟΕΕ τις υποκείμενες υποχρεώσεις του.

Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα είναι ότι οι ΚΕΠΕΥ και οι Μικροί ΔΟΕΕ πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τη φύση των ΟΕΕ που διαχειρίζονται και να έχουν εφαρμόσει κατάλληλες εσωτερικές διαδικασίες και ρυθμίσεις, όπως αναφέρονται εκτενώς στο Νόμο περί Μίνι Διαχειριστών. Ο Μικρός ΔΟΕΕ πρέπει να διασφαλίσει ότι έχουν θεσπιστεί κατάλληλες και συνεπείς διαδικασίες, έτσι ώστε να μπορεί να πραγματοποιηθεί σωστή και ανεξάρτητη αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων των ΟΕΕ που διαχειρίζεται. Η ανάθεση λειτουργιών μπορεί να πραγματοποιηθεί υπό τον όρο ότι πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις όπως περιγράφεται στον εν λόγω νόμο.

Ο νόμος για τα Mini-Managers ορίζει μια μεταβατική περίοδο για ΚΕΠΕΥ που έχουν ήδη εγκριθεί από την ΕΚΚ βάσει του Νόμου περί Επενδυτικών Υπηρεσιών και Δραστηριοτήτων και Ρυθμιζόμενων Αγορών (144 (I) / 2007) και του Νόμου περί Επενδυτικών Υπηρεσιών και Δραστηριοτήτων και Ρυθμιζόμενων Αγορών (87 (I) ) / 2017) όπως τροποποιήθηκε, θεωρούνται Μικροί ΔΟΕΕ. Αυτές οι ΚΕΠΕΥ μπορούν να συνεχίσουν να παρέχουν αυτές τις υπηρεσίες, υπό την προϋπόθεση ότι, εντός εννέα μηνών από την επιβολή του νόμου για τους μίνι-διαχειριστές (δηλαδή, 3^rdΑπρίλιος 2021), λαμβάνουν όλα τα απαραίτητα μέτρα για να συμμορφωθούν με τις απαιτήσεις που ορίζει ο Νόμος. Σε περίπτωση μη συμμόρφωσης εντός της καθορισμένης προθεσμίας, η ΚΕΠΕΥ δεν θα επιτρέπεται να εκτελεί λειτουργίες διαχείρισης σύμφωνα με τις διατάξεις του Νόμου για τους Μίνι Διαχειριστές.

Αυτό το νέο όχημα που εισήγαγε η CySEC μπορεί να χαρακτηριστεί ως ένα ισχυρό εργαλείο στη βιομηχανία του Ευρωπαϊκού Ταμείου. Λαμβάνοντας υπόψη το κόστος που αντιμετωπίζουν πολλοί διευθυντές εκκίνησης, οι Μικροί ΔΟΕΕ μπορούν να προσελκύσουν τη συνολική ευρωπαϊκή αγορά προσφέροντας την ασπίδα μιας αξιόπιστης ρυθμιστικής αρχής. Εξαρτάται από την τοπική βιομηχανία, καθώς και από την CySEC, πώς θα χρησιμοποιηθεί αυτό το προϊόν προς όφελος όλων.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου προορίζεται να παρέχει έναν γενικό οδηγό για το θέμα. Θα πρέπει να αναζητήσετε ειδικές συμβουλές σχετικά με τις συγκεκριμένες περιστάσεις σας.