Τα ίδια κεφάλαια έχουν προσελκύσει περισσότερα από μισό τρισεκατομμύριο δολάρια τους τελευταίους πέντε μήνες, υπερβαίνοντας τις εισροές που καταγράφηκαν τα προηγούμενα 12 χρόνια, σύμφωνα με στοιχεία της BofA, η οποία έχει παρομοιάσει τη διαρροή με μια «τήξη» στις αγορές.
Οι ροές αυξάνουν επίσης τους φόβους για απόσυρση από τα υψηλά ρεκόρ, δεδομένου ότι οι αποτιμήσεις είναι στο υψηλότερο από τη φούσκα της dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 1990, με το S&P 500 να διαπραγματεύεται σχεδόν 22 φορές τα έσοδα από τα εμπρός.
«Το Goldilocks και το melt-up είναι δημοφιλείς όροι αυτήν την εβδομάδα και πιστεύουμε ότι αυτό μπορεί να φανεί μέσω της αποτίμησης της αγοράς», δήλωσε ο Emmanuel Cau, επικεφαλής της ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών της Barclays. «Παραμένουμε αισιόδοξοι, αλλά υπάρχουν λιγότερα ανοδικά στην άποψή μας»
Η Deutsche Bank δήλωσε αυτήν την εβδομάδα ότι αναμένει απόσυρση 6% έως 10% τους επόμενους τρεις μήνες καθώς η οικονομική ανάπτυξη κορυφώνεται.
Ακολούθησε ένα τεράστιο στοίχημα 40 εκατομμυρίων δολαρίων στην αγορά επιλογών των ΗΠΑ την Πέμπτη ότι ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe – που συχνά ονομάζεται δείκτης φόβου της Wall Street – θα σπάσει πάνω από το επίπεδο 25 και θα αυξηθεί προς τα 40 έως τα μέσα Ιουλίου.
Το VIX διαπραγματεύεται σήμερα περίπου 17 βαθμούς, το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2020.
“Πρέπει σίγουρα να ανησυχείτε για τις αποτιμήσεις και ακόμη περισσότερο όταν οι άνθρωποι αρχίζουν να δικαιολογούν εξαιρετικά υψηλές αποτιμήσεις”, δήλωσε ο Fahad Kamal, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων στο Kleinwort Hambros.
«Είμαστε επικίνδυνοι, αλλά δεν έχουμε βάλει το πόδι μας στο γκάζι λόγω των εκτιμήσεων σε ορισμένα μέρη της αγοράς».
ΣΗΜΑΤΑ ΠΙΕΣΗΣ
Ένα ρεκόρ 576 δισεκατομμυρίων δολαρίων έχει εισέλθει σε ίδια κεφάλαια από τον Νοέμβριο – περισσότερα από τα 452 δισεκατομμύρια δολάρια που παρατηρήθηκαν τα τελευταία 12 χρόνια, όλα χάρη στις εξαιρετικά εύκολες νομισματικές πολιτικές και το πρωτοφανές κίνητρο.
Ξεκινώντας το δεύτερο τρίμηνο με το δεύτερο υψηλότερο κέρδος πολλαπλασιάζεται σε περισσότερα από 100 χρόνια, πολλά παραδοσιακά σήματα κορυφαίας αγοράς, που κυμαίνονται από έρευνες επενδυτών λιανικής έως αποτιμήσεις, αναβοσβήνουν πορτοκαλί.
Μερικές από αυτές τις ανησυχίες έχουν διαρρεύσει, με τους επενδυτές να φορτώνουν 120 δισεκατομμύρια δολάρια συν τα μετρητά τα τελευταία τρία εβδομάδες. Ωστόσο, οι κατανομές περιουσιακών στοιχείων παραμένουν στο ρεκόρ 63,6%, σύμφωνα με την BofA.
Ο Kamal, ωστόσο, είπε με ελπίδες ότι τα ομόλογα προσφέρουν πραγματική απόδοση, δεν υπάρχει εναλλακτική λύση για τις μετοχές.
Ωστόσο, πολλά σήματα υποδηλώνουν ότι ορισμένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια του κόσμου είναι ώριμα για υποχώρηση.
Σε τεχνική βάση, το κριτήριο αναφοράς S&P 500 και STOXX 600 βρίσκονται σε υπεραγορές. Οι σχετικοί δείκτες ισχύος (RSI) – ένα εύρος 0-100 της bullish και bearish momentum – βρίσκονται στα 70, ένα επίπεδο που τους αφήνει ευάλωτους στη λήψη κερδών.
Το συναίσθημα είναι επίσης ανοδικό. Η τελευταία έρευνα συναισθημάτων από την American Association of Individual Investors (AAII) έδειξε ότι οι λιανικοί επενδυτές είναι οι πιο αισιόδοξοι τους τα τελευταία τρία χρόνια.
«Το συναίσθημα βρίσκεται σε πολύ ανησυχητική περιοχή όπως και η αποτίμηση, αλλά οι ροές χρήματος συνεχίζουν να ωθούν τους δείκτες υψηλότερα», δήλωσε ο Tobias Levkovich, επικεφαλής στρατηγικός μετοχών της Citi στις ΗΠΑ.