Οι αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό συνέχισαν να καταλαμβάνουν την ατζέντα των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών αγορών χθες.
Συγκεκριμένα, το ψυχρό πάγωμα των σταθμών παραγωγής ενέργειας στις Ηνωμένες Πολιτείες, η αυξανόμενη ζήτηση ενέργειας ώθησε την τιμή βαρελιού του πετρελαίου Brent στα 65 $ – το υψηλό των 13 μηνών. Στις αρχές του έτους, το βαρέλι των 50 $ αυξήθηκε κατά 27%!
Όπως θα θυμόμαστε, η Σαουδική Αραβία, η οποία έχει μειώσει εθελοντικά την παραγωγή της για να στηρίξει τις πτώσεις των τιμών του πετρελαίου τις τελευταίες εβδομάδες, λέει ότι θα ανοίξει ξανά τη βαλβίδα ενόψει της αυξανόμενης ζήτησης και αναμένουμε σταδιακά τις τιμές του πετρελαίου κορυφή (στη ζώνη των 65-70 $).
Χθες, ισχυρά μακροοικονομικά δεδομένα από τις ΗΠΑ προστέθηκαν στους υπάρχοντες φόβους για τον πληθωρισμό. Τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων που δείχνουν τη ζωτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας υπερέβησαν κατά πολύ τις εκτιμήσεις. Από την άλλη πλευρά, ο πληθωρισμός του πληθωρισμού αυξήθηκε με τον πληθωρισμό των τιμών παραγωγού να είναι πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις (ο αναμενόμενος ετήσιος πυρήνας PPI ήταν 1,1% πραγματοποίηση 2,0%).
Δεδομένου ότι η FED είναι γνωστό ότι είναι ανεκτική στον πληθωρισμό, η πρώτη που συναντήθηκε με τον αντίπαλο έναντι του εισερχόμενου πληθωρισμού ήταν τα 10ετή επιτόκια ομολόγων, που είναι η «αγοραία τιμή» του δολαρίου ΗΠΑ. Η δοκιμή του επιπέδου 1,3330% χθες χθες ενίσχυσε το χέρι του δολαρίου.
Ενώ η ισοτιμία EURUSD τράβηξε προς τα κάτω των επιπέδων 1,20, η ισοτιμία GBPUSD δεν μπορούσε να διατηρηθεί πάνω από το 1,39. Από την άλλη πλευρά, έχουμε δει ότι οι τιμές του χρυσού, οι οποίες αντιστρόφως αντιστοιχούν με τα επιτόκια των ΗΠΑ, μειώθηκαν χθες στο επίπεδο των 1.774 δολαρίων και πλησίασαν την επικίνδυνη ζώνη των 1.764 δολαρίων.
Στο εσωτερικό, η συναλλαγματική ισοτιμία USDTRY πήρε πρόσφατα το μερίδιό της από την όρεξη κινδύνου που έχει επιδεινωθεί με το παγκόσμιο άγχος πληθωρισμού, ή τεχνικά, αφού το TRY Basket Kur ‘ολοκλήρωσε το καθήκον του με 7,62, στο πρώτο μισό της ημέρας χθες, το επίπεδο 7.03-7.05 που άνοιξε το δρόμο για την παραπάνω πτώση. δοκιμάστηκε για άλλη μια φορά, αλλά τελείωσε στις 6,98 τη νύχτα.
Από τη μία πλευρά, η τιμή του χρυσού ανά ουγγιά, από την άλλη πλευρά, με το πλεονέκτημα του ενδιαφέροντος και της φιλικής προς την αγορά ρητορικής από την άλλη, η ανατίμηση της τουρκικής λίρας έναντι του δολαρίου, που είναι το αγαπημένο των επενδυτών, έπεσε στο επίπεδο 396 που στοχεύσαμε χθες. Για επενδυτές που έχουν το θάρρος να εφαρμόσουν περικοπή τόσο σε ουγγιές όσο και σε γραμμάρια, τα επίπεδα που φτάνουν μπορούν να δοκιμαστούν από πλευράς αγοράς. Λεπτομέρειες υπάρχουν στα γραφικά.
Ανεξάρτητα από το πόσο γράφουμε, τα μάτια συνεχίζουν να ακολουθούν τα επιτόκια ομολόγων των ΗΠΑ, τα οποία είναι μόνο ένας οδηγός για τις αγορές. Το κύριο ερώτημα που πρέπει να τεθεί είναι όταν το 10ετές ομόλογο, το οποίο έφτασε στην κορυφή του τελευταίου 1 έτους με 1,33%, θα διαταράξει την FED. Όπως θα εκτιμούσατε, το γεγονός ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια αρχίζουν επίσης να αυξάνονται (30ετές ομόλογο στην κορυφή του 1 έτους) θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την ανάπτυξη που βρίσκεται σε μια ήπια ανάκαμψη.
Σύμφωνα με τα πρακτικά της FED που ανακοινώθηκαν χθες το βράδυ, βλέπουμε ότι θα χρειαστεί λίγος χρόνος για να βγούμε από την τρέχουσα εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική, όταν έρθει η ώρα, τονίζεται ότι το περιστατικό Bernanke του 2013 δεν θα επαναληφθεί κάνοντας ένα υγιές επικοινωνία με το κοινό. Με απλά λόγια, εάν ο πληθωρισμός και η απασχόληση προχωρήσουν στο επιθυμητό επίπεδο, θα ξεκινήσει η εξομάλυνση, αλλά η FED δεν είναι ακόμη εκεί! Αυτό σημαίνει σαφώς τη συνέχιση της παγκόσμιας αισιοδοξίας.
Σε αυτό το πλαίσιο, πιστεύουμε ότι η πρόσφατη υποχώρηση σε ευρώ και GBP δεν θα είναι μόνιμη. Αν και αποφεύγω να σχολιάσω το ασήμι για να μην επαναληφθούμε, δεν υπάρχει καμία αλλαγή στις απόψεις μας. Σε κάποιο σημείο του έτους, θα συνεχίσουμε να περιμένουμε το Gambit της Βασίλισσας.
Πρέπει να σημειωθεί ότι παρά την ανατίμηση του δολαρίου ΗΠΑ, η τουρκική λιρέτα παραμένει σχετικά ισχυρή εντός έδρας. Για παράδειγμα, η ισοτιμία EURTRY μειώθηκε στο επίπεδο των 8,39, στο κάτω μέρος των τελευταίων 6 μηνών! Από την άλλη πλευρά, ενώ ο δείκτης BIST100 έκλεισε οριζόντια την ημέρα χθες, ο δείκτης XBANK υποχώρησε 1% παρά την κορυφή της Halkbank με τα νέα από τις ΗΠΑ! Φαίνεται ότι η ορμή είναι λίγο χαμένη στο χρηματιστήριο!
Παρόλο που έχουμε «κερδίσει» από τη θέση μας «πουλάμε δολάριο και αγοράζουμε TL» που έχουμε εδώ και πολύ καιρό, έχουμε βγει από το επίπεδο των 6,90, εάν το TL δεν κάνει μια νυχτερινή κλείσιμο πάνω από τη ζώνη 7.03-7.05 , TL «Αναμένουμε από την εταιρεία να διατηρήσει τη σχετικά αισιόδοξη στάση της. Δεν έχουμε καμία πρόθεση ή προσδοκία όπως «πωλήστε TL και αγοράστε δολάρια» ακόμα!
Σήμερα, όλα τα μάτια θα είναι στη συνήθη συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής της CBRT στις 14:00. Αν και η γενική άποψη είναι ότι το επιτόκιο πολιτικής θα διατηρηθεί σταθερό στο 17% και η στάση «γεράκι» θα διατηρηθεί με το ισχυρό κείμενο πολιτικής, σίγουρα δεν αποκλείουμε τη δυνατότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 50-100 μονάδες βάσης.
Τεχνικά, το εύρος των 6,85-6,90 μπορεί να δοκιμαστεί ακόμα στη συναλλαγματική ισοτιμία USDTRY. Εάν φαίνεται, εάν πρέπει να αγοράσετε ξένο νόμισμα (για λόγους αντιστάθμισης ή πληρωμή εισαγωγής), μπορεί να γίνει απόπειρα αγοράς. Εάν το επίπεδο 6,85 διασταυρωθεί προς τα κάτω, θα ανοίξουμε μια νέα θέση υπέρ του TL χωρίς δισταγμό.
Απόσπασμα από το καθημερινό ενημερωτικό δελτίο της Economy Bank
Güldem Atabay: Στις αγορές βασικών προϊόντων «Super Cycle» και Τουρκία
Προβλέψεις USD / TL από Unicredit και Commerzbank
Η οικονομία των ΗΠΑ ανακάμπτει, αλλά η Wall Street ανέβηκε
Κρίσιμη προειδοποίηση για την τουρκική λίρα
